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东吴期货商榷所策略参考|外洋油价创一个月高点,“突破”概率有多大?原油系商品后市奈何看?

发布日期:2024-02-10 20:05    点击次数:65

  财联社战术勾合股伴东吴期货汇总

  2023.7.10

  当天重点关爱:聚酯,铁矿

  聚酯:①PTA:老本端复旧偏强,基本面供减需增,TA负荷着落至8成以下,聚酯工场在淡季反而提高开工率至93.5%。短期动态小幅去库,但枯竭大幅上行驱动,固然看涨第三季度行情,但发动技巧较早。短期轻仓试多 ②MEG: 卑鄙聚酯提负,需求复旧精采,阛阓情怀被带动,导致价钱上行,但举座弹性受制于口岸库存累库成分和自身赔本加重,老本端复旧精采,乙烯、煤价偏强复旧。

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  铁矿:周五铁矿侍从玄色系回落,但其自身基本面矛盾并不短长常较着,高铁水配景下铁矿需求有复旧,口岸累库不较着,同期盘面依然贴水10%附近,趋势性着落暂时看不到,预测09盘面依然保合手轰动,远月有基本面转弱的压力,9-1正套不绝漠视。

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  『品种专题解读』

  宏不雅金融衍生品:板块快速轮动

  股指期货。上周板块快速轮动,枯竭合手续性干线。近期阛阓反复博弈政策力度,但本轮稳增长不祥率将保合手相对定力,因此复苏往还暂时难以成为阛阓干线,成长格调将不绝占优,IC、IM仍可逢低布局。当下周边中报窗口期,功绩向好板块将成为短期阛阓往还热门。

  玄色系板块:阛阓聘请向下突破,但基本面矛盾并不大

  螺卷。上周五盘面较着着落,有基本面环比走弱的成分,也有出口端担忧在。现在需求并莫得太多亮点,更多是预期和供应影响行情,预期还没启动完了,供应也没法证伪,低库存下盘面连合走弱的概率不高,漠视仍以区间轰动行情对待。

  铁矿。周五铁矿侍从玄色系回落,但其自身基本面矛盾并不短长常较着,高铁水配景下铁矿需求有复旧,口岸累库不较着,同期盘面依然贴水10%附近。预测盘面依然保合手轰动,操作上漠视单边不雅望,套利关爱9-1正套。

  双焦。现在基本面仍稍稍宽松,无上行驱动。近期走势易受电煤价钱影响,在电煤迎峰度夏旺季需求复旧下,电煤复旧焦煤价钱,基本面即使稍稍宽松,也不会回到前低。举座看,短期双焦上无强驱动,下有强复旧,预测双焦短期区间轰动,波段操动作主;中期价钱要点仍在低位。

  玻璃纯碱。玻璃纯碱冲高回落,纯碱基本保管轰动步地,盘面关于夏令测验和远兴投产的多空情怀扭捏,偶尔还会受到地产端玻璃带来共振。半年报中对均衡表测算,七月供需阶段性偏紧,随后基本面逐渐走弱,策略上保管大想法作念空,但短期多单严慎入场,空单不错暂时不雅望。

  浮法玻璃日熔量的不休加多,产销数据在原片集体降价后略有好转,周末沙河玻璃产销在145%,深加工订单平平,原料端老本线崩塌严重,自然气、煤炭等价钱大幅下挫,高利润,下方弱复旧的风光很有可能被冲突。在短期看不到政策复旧的情况下,策略上保管看空不雅点,逢高布局空单。

  能源化工:情怀有所好转

  原油。跟着上周沙特与俄罗斯告示延伸减产和减少出口并重申将安适阛阓后,原油阛阓情怀有所好转。此外周五公布的好意思国劳能源阛阓数据显露韧劲有所放缓,这缩小了进一步加息的预期,对盘面变成提振。预测短期合手续底部轰动,内盘近期走势相对较强,主要体现中质原油对轻质原油的升水。

  沥青。7月第1周沥青产业数据显露真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少,厂库上行社库下降,基本面边缘稍稍下行。沥青行将迎来传统消费旺季,真金不怕火厂和买卖商将面对季节性去库需求,在原料供应问题取得缓解,传统旺季需求很可能遇冷下,价钱或受到压制,不外短期详确油价高潮对沥青带动。

  LPG。7月沙越过口公价超预期着落带动外洋老本中心再度下移,7月前期船期将保管高位,进语气弥散对压制阛阓。在原油端枯竭开辟配景下阛阓看跌情怀浓厚。淡季需求有限使得顶部压力合手续强化,短期盘面低位轰动,高位空单不绝合手有。

  PTA。上周五多空两边竞争强烈,增仓推动盘面大涨。布油回升至78,好意思国汽油库存再次出现着落,推动高辛烷值调油组分估值走强,肖似PX买气上行,老本端复旧偏强。基本面供减需增,TA负荷着落至8成以下,聚酯工场在淡季反而提高开工率至93.5%。

  短期动态小幅去库,但枯竭大幅上行驱动,固然看涨第三季度行情,但发动技巧较早。策略漠视,短期不错轻仓试多,中恒久关爱旺季之前的备货进度和PX利润压缩幅度。

  MEG。卑鄙聚酯提负,需求复旧精采,阛阓情怀被带动,导致价钱上行,但举座弹性受制于口岸库存累库成分和自身赔本加重,老本端复旧精采,乙烯、煤价偏强复旧。策略漠视:EG09逢高作念空念念路不变,91反套可部分止盈后合手续合手有,后续可在反弹历程中络续布局01多单。

  PVC。老本偏强和供需偏弱互相博弈,现在来看供需矛盾还在激化,关联词整膂力度不如老本方面的驱动,后续需要看本色性的累库才气带来更多的下行驱动,总体来看,7月份仍然是宏不雅情怀主导价钱,大幅着落空间不足的同期上行压力较大。

  策略漠视:短期偏轰动为主,中恒久逢高作念空V09合约,关爱91反套。

  甲醇。委内瑞拉甲醇安设规复,非伊货源或减量有限。近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同期显贵进步,入口缩减量级可能不足之前的炒作预期,不绝关爱伊朗甲醇安设的开工情况。前期神话的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安设仍未重启,利多出尽后甲醇近期冲高回落,基差合手续走弱后卖出套保操作增多也在压制远期价钱。

  不外“迎峰度夏”技巧煤炭价钱或仍偏强运行,底部复旧较着,漠视逢回调轻仓作念多。套利方面,PP大投产周期下MTO不应保管高利润,PP-3MA逢高作念缩,后期MTO安设规复后将更成心于此头寸。

  棉花。短期,参加传统需求淡季,制品合手续累库,警惕回调风险。恒久看,新疆棉花减产幅度或超预期,籽棉抢收预期仍强,肖似下半年棉阔绰费预期向好,棉价要点有望进一步抬升,仍漠视逢低布局。风险指示:宏不雅风险、产业政策(抛储)风险

  有色金属:好意思元走弱,铜价反弹

  铜。好意思元走弱,铜价反弹。周五伦铜收涨1.08%,沪铜主力日盘跌0.40%,夜盘收涨0.32%。宏不雅面,好意思国非农处事数据略低于预期,与此前ADP数据出现不对,阛阓更多看向非农的泰斗性,以致好意思元走弱,铜价反弹。

  但本次非农数据通常推崇出劳能源阛阓的超强韧性,并莫得改造7月加息25bp的预期,只是缩小了远端加息的预期,关爱周内公布好意思国6月CPI数据。基本面,7月真金不怕火厂测验鸿沟略超预期,但番邦货起源入加多弥补了这一缺口,现货升水合手续回落,同期消费参加淡季,7月累库预期加多,总体基本面边缘走弱。全王人价钱方面,好意思元也曾较大的扰动因子,详确风险避开。

  铝/氧化铝。四川扰动再起,下方复旧铝价。供应端,四川省内再度出现限电时事,地区部分电解铝企业络续启动压降负荷,本色影响暂时有限,需合手续关爱。消费端,淡季行情延续,订单有限,且各板块预期均偏弱。基本面举座偏空,中线保管逢高沽空念念路对待。

  现在氧化铝分娩平均老本在2800元/吨附近,跟着复产激动,需求加多,短线复旧氧化铝价钱,但起自己弥散步地不改,枯竭进一步上行突破的驱动。跨品种方面,偏空的基本面使得利润存在收窄的驱动,关爱多氧化铝空电解铝契机。

  农居品:关爱中午MPOB月度敷陈

  油脂。受好意思国主产区出现降雨影响,上周好意思豆连合三日收跌,国内油脂也有小幅回调。本周重点关爱当天中午将公布的mpob月度敷陈和周四凌晨公布的usda月度敷陈。操作上漠视单边暂时不雅望,套利可进行多菜油豆油空棕榈油套利。

  豆粕/菜粕。好意思国最新公布的旱情监测敷陈显露最新一周主产区旱情有所缓减,但仍处于2012年以来同期最严重水平。因此,固然昨日好意思豆及国内豆类有所回落,但预测空间有限此外,下周一和周三将公布MPOB月度敷陈和USDA月度敷陈,漠视在敷陈公布之前暂时不雅望,恭候敷陈的进一步开辟。

  生猪。昨日2309窄幅轰动。宰杀场宰量止跌有所回升。衍生端出栏积极性一般,出栏体重安详回落,四川有部分小体重猪出栏,暂时莫得发现断崖着落的情况。冻品保管高库存,窄幅去库,卑鄙走货不畅,价钱有望不绝着落。现在猪粮比低于5,国度行将启动二轮收储决议,短期阛阓情怀升温,供需步地仍未改造,前仍合手偏空念念路对待,但不漠视底部追空。

  白糖。上周五白糖2309着落0.55%,ICE原糖高潮1.16%。巴西糖出口昌盛,丰产基本已成定局。数据显露,6月实践到港0吨,7月预告到港64000吨,或加多国内供应,压制糖价。后续关爱国内库存去化及消费复苏情况,价钱难以大幅上行,预测近期保管高位轰动。

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