从这个快速变化的天下中一齐走来，每一步都充满机遇与挑战。往日10年，我有幸与华尔街见闻联袂同业，与其共同探索经济的复杂条理，感受商场脉动，寻找那些隐私在数字和趋势背后的真相。

《见证逆潮：行家资产逻辑大变局的想考》一书，等于这段历程的见证。感谢华尔街见闻，给我提供了一个与强大读者共享观点、疏通想想的平台。

《见证逆潮》本书并非全篇都在对宏不雅或交往策略进行严谨的分析与转头，它更多的是我从业多年造成的经济天下不雅和想考体系。八成有些读者仍是看到过我的一些不雅点，但那是我沿着想考旅途，比对信得过场景，通过对我往日蓄积的交往员锻练进行转头而获取的论断。

咫尺，我把我方的经济天下不雅和想考体系展现给读者，但愿能够给读者提供一些切入宏不雅经济高兴、看待资产变化情况的新角度。

第1章是导论。我的经济天下不雅和想考体系起程，转头了我合计最首要的三组弊端词：单干和分派、债务和杠杆、收入和贫富。它们分离决定了钞票的创造、钞票的膨胀和钞票的分派。这三组弊端词是咱们集结东说念主、社会、国度行为的首要维度，亦然咱们后续从中不雅或微不雅角度张开呈报总共大类资产关系的基础。

第 2 章是对第一组弊端词—单干和分派的具体推崇。经济学表面的单干和分派的着力有着较为尖刻的前提条目，但推行天下并不存在完全平允的单干和分派。

第 3 章是对第二组弊端词—债务和杠杆的集结。东说念主们在完成钞票的原始蓄积后，让其“滚雪球”般增长需要依靠债务和杠杆，但折现畴昔的特质决定退回务和杠杆的两面性。

第 4 章是对二战后充满竞争的天下的转头。二战后，天下造成了新的单干和分派顺次。

第 5 章是对行家货币体系变化和里根大轮回的先容。在新的单干和分派顺次下，行家货币体系束缚变革并造成了好意思元霸权，而著名的里根大轮回则建立在好意思元手脚行家货币的基础之上。

第 6 章是对行家化程度加深进程中不同经济体在行家单干中所处的地位的集结。这是我评价一个经济体，了解其经济结构，决定其分析模式的基础。通过拆分行家经济一体化下的三级模子，读者不错对行家各个经济体的变装有一个初步的了解。

第 7 章考虑了在行家化经济一体化下，列国金融、货币计谋与“利率病”的气象，这是对债务杠杆的载体—金融的扩展和反应。

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第 8 章是本书的中枢，亦然大巨额读者较为照料的一章。FICC（Fixed Income, Currencies & Commodities，固定收益、外汇和大批商品）及大类资产的成见过问我国仅 10 多年期间，但对其盘问的程度冉冉加深。在经过国外对冲基金交往的锻真金不怕火后，我合计 FICC 的中枢就在于利率弧线。利率包含的信息最多，想要彻底掌执也最难，而咱们对跨资产的集结和想考离不开对利率弧线的解读。因此，本章在利率、信用、债务、财政、汇率、商品、职权的集结和它们互相之间的考虑上着墨尤多。

本期间来自持续经营业务的收益减少，主要是期内人民币兑港元平均汇率较去年同期下调约7%及租金收入下跌所致。

期内集团取得毛利率约0.09%(2022年同期：毛利率约0.5%)。毛利率减少的主要原因为期内毛利减少约73.72%至约36万港元。期内全球经济环境复杂，贸易壁垒加剧，为了防止客户群体出现违约行为，公司终止了具有高运营风险的产品服务，集团贸易业务的毛利减少。

第 9 章浅谈了一下我对中国债务的看法。

第 10 章是对我的经济天下不雅中的终末一组弊端词—收入与贫富的张开。由于经济行家化和金融杠杆，贫富分化有所加重。本章介怀分析了日本、中国香港和好意思国社会的 K 形演化史，并对房地产、破费和本钱把持等失衡问题进行了分析。

第 11 章和第 12 章是对现时经济环境变化的一些想考，亦然本书名为《见证逆潮》的起首。贫富分化加重、逆行家化进度加快，其所产生的宏不雅异象超出了

往日 40 多年商场的一般理会，而咱们有幸成为其见证者。第 12 章肃肃分析了日本口角利率倒挂的弧线过火背后的深入原因，并延迟了一些相干的想考。

第 13 章是对畴昔可能性的探究。

《见证逆潮》本书是我对我方的经济天下不雅和想考体系的转头，亦然我对我方往日锻练的转头。我在保证数据客不雅、信得过、准确的情况下，向读者展示了我对经济的想考。看待问题的模式有比比皆是种，但愿本书的骨子对诸君读者有所启发，和我一皆对宏不雅经济和资产进行盘问和探索。

——东北证券首席经济学家 付鹏

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